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华北玉米大跌触底 前期高点能否再来
2017-8-12 9:12:22 卓创农业 林雨  
 

8月华北地区弱势开局,7月下旬价格暴跌对市场带来深刻影响,山东厂家华北粮到厂1770-1810元/吨,东北粮到厂1710-1750元/吨,累计下跌达100元/吨。经过前期的博弈,市场供需面出现较大改变,下游厂家库存升至高位,中期采购意愿降温。受此牵制,上周政策粮成交连续第三周下降。随着时间点推移,市场对新粮上市关注也增多,但今日山东厂家价格又出现回涨,多空较量似乎还未分胜负。市场一些囤粮还未出手,错失前期高点的机会还会再来吗?

库存升至半年高点,纷纷调整采购策略

最近2周,华北下游厂家到货充裕库存升高。截至上周,下游深加工库存普遍达到20天高位,多数厂家库存满仓,虽然到厂车辆较多,但都能按需卸货。饲料企业库存普遍达到20-30天,少数企业还有合同订单和进口订单,最高可维持2个月,基本与新粮能衔接起来。

近期华北厂家到货量激增主要有两方面:

(1)东北粮流入华北主要依靠汽运,夏季物流紧张,导致前期到货不足。但中旬开始,部分货源转向海运,由于运输时间长些,下旬前期集中到港,汽运情况也有缓解,下旬至月底到货量迅速攀升。

(2)前期进口订单集中到货,6月份玉米进口38万吨,环比增长807.41%,同比增长472.28%,主要是下游饲料企业订货。如果按保守一半的比例推算,按玉米月用量4500吨左右中大型饲料厂计算,可满足45家此等规模企业1个月用量,山东一些大型饲料企业都签订一些进口订单。7月中上旬玉米市场紧俏,8月进口到货预计仍然较多,无形中占据部分份额。

伴随厂家库存回升,厂家采购策略从积极转向谨慎。华北饲料则出现大面积停收现象,库存达到1个月高库存者都停收,而一些库存刚达到2周的企业也有一半左右宣布停收观望,多家表示“后期货源充裕,不需占用资金”。深加工企业采购略显分化,部分库存较高在1个月以上,继续压价收购;但部分厂家库存处于15-20天水平,仍然延续看量调价的灵活策略。

上周政策粮成交创今年投放来最低



图1

上一周(8月3日、4日)东北政策粮玉米投放399万吨,实际成交不到90万吨,折合成交率仅22.5%,为今年政策粮拍卖以来成交情况最差的一周,而且政策粮成交已经连续三周下滑(图1)。

按年份看2013年成交1129吨,成交率仅0.1%;2014年投放897785吨,成交率31%;按成交性质看,包干销售成交率26%,分贷分还玉米全部流拍。最近市场成交持续降温,这与最近市场行情的大跌有直接的关系。伴随成交率的下降,成交价格也出现下降,最近成交溢价明显缩小,竞拍很多在竞拍底价附近区域成交(图2)。 

图2

综合判断8月玉米走势偏弱为主,下游库存处于相对高位,需求采购紧迫性下降,饲料企业普遍停收,但一些深加工厂近期仍需正常采购,但远期采购和备货动力也逐渐放松。本月供应主要看政策粮投放情况,其次也要适当关注进口情况。市场拍卖粮还有一些未出库,部分处于浮亏而抵触出货。最近政策粮连续3周成交不旺,未来几周如果持续低量成交,下半月供需或再次趋紧,市场仍有提涨回升可能。不过考虑到时间点和市场心理预期的改变,卓创认为基本面已经难以支撑强势运行,后期即使反弹幅度和持续时间都不大,近期拍卖活动冷静参与,此外还需抓住反弹机会积极走货。




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